Türkeifonds - Türkei 75 Plus

Cuma günü piyasalarda satışlara neden olan ve aralarında Fransa’nın da bulunduğu bazı Avrupa ülkelerinin notlarının indirileceğine yönelik açıklamalar hafta sonu netleşti ve S&P 9 Euro Bölgesi ülkesinin kredi notlarını indirirken, görünümlerinin negatif olduğunu, Almanya’nın ise notunu koruduğunu açıkladı. Not indiriminin uzun zamandır beklenmesi ve Cuma günkü haberlerle birlikte fiyatlanmış olması nedeni ile İMKB güne hafif yükselişle başladı.  Yurtdışı piyasalardaki toparlanma ile birlikte gelen alımlarla İMKB endeksleri de kademeli olarak yükseldi.  Moody’s’in Fransa’nın “AAA” kredi notunu ve durağan görünümünü onaylaması ile ikinci seansa da hafif alımla başlayan endeks, zayıf yurtdışı piyasalardan ayrışarak ikinci seansta kuvvetlenen alımlarla birlikte 52800 puan seviyesine yükseldi.  Gün sonunda, gün içi görülen en yüksek seviyeye yakın, 52797 puan seviyesinden ve Cuma gününe göre %2,40 gibi dikkat çekici bir primle kapandı. Bankacılık sektörü endeksi %3,4 yükselerek piyasanın lokomotifi oldu.

Dün Avrupa piyasaları kapandıktan sonra S&P, Euro Bölgesi'ne üye ülkelerin Avrupa Finansal İstikrar Fonu'nun (EFSF) AAA olan kredi notunu AA+'ya düşürdü.  S&P'den yapılan açıklamada, Euro Bölgesi'nin yeni kredi iyileştirmeleri teklif etmesi durumunda EFSF'nin notunun yeniden AAA'ya çekilebileceği belirtildi.  Ülke not indirimleri sonrası beklenen bir gelişme olduğu için gelen habere olumsuz bir tepki görülmüyor.

Bu sabahki resme baktığımızda, dün S&P’nin kredi notu indirmeleri sonrasında Avrupa’da önemli bir şok dalgasının olmayışının olumlu etkisi ve Çin’de büyüme verisinin düşük gelmesinin ardından faiz ve/veya munzam karşılık indirimleri beklentisiyle Asya piyasalarında olumlu bir hava hâkim.  Asya piyasalarında %1’in üzerinde artılar var.   İMKB kapanışı sonrası %0.3–0.4 arası daha primler yapan Avrupa piyasalarının bu sabaha da %0,5 civarında artı ile açılmaları bekleniyor.  Olumlu havanın devamıyla İMKB’nin de güne alımlarla başlamasını tahmin ediyoruz.  Yılbaşından sonra görülen ve dün hızlanan hisse bazlı yabancı kurumsal alışların da İMKB’de oluşmaya başlayan ivmelenmeyi desteklediğini söylememiz mümkün.

Bugün açıklanacak veriler arasında ABD’de Ocak ayı Empire State imalat endeksi, İngiltere ve Euro Bölgesi’nde Aralık ayı tüketici fiyat endeksleri, Almanya’da ZEW Enstitüsü beklenti endeksi bulunuyor.  İspanya 12–18 ay vadeli tahvil ihaleleri ile 5 milyar Euro borçlanacak. Ayrıca bugün Citigroup’un ve Wells Fargo’un açıklayacakları sene sonu bilânçoları yakından takip edilecek.

Bugün Hazine 2012 yılının ilk borçlanma ihalelerini düzenlenecek. 14 ay vadeli iskontolu tahvil ve 6 yıl vadeli değişken faizli tahvil ihalesi düzenlenecek.  Ocak ayında piyasaya 14,4 milyar TL iç borç geri ödemesi olan Hazine, bunun 3,9 milyar TL’lik kısmını Çarşamba günü yapacak.  Borçlanma programında piyasadan %77 oranında borç çevirimi hedefleniyor.  Son dönemde faizlerdeki gerileme ve TL varlıklarına artan ilgi nedeniyle Hazine’nin sorunsuz şekilde borçlanacağına inanıyoruz.

DOHOL’in %100 iştiraki olan Doğan Enerji Yatırımları ile Full akaryakıt istasyonlarının sahibi olan Asya Akaryakıt arasında Full akaryakıt şirketlerinin ve/veya varlıklarının tamamının veya çoğunluk hisselerinin alınması konularında çalışmalar yapmak üzere münhasırlık anlaşması imzalandığı açıklandı.  Full markasıyla piyasa 2010 yılında giren grup, diğer dağıtım şirketlerinin aksine kendi sahip olduğu istasyonlarla büyüme stratejisi takip etti ve 15 ayda 44 istasyona ulaşmayı başardı.  Diğer dağıtıcıların katlandığı bayi kar payı ödemeyen grup, %7 indirimli akaryakıt satarak pazarda kendini farklı şekilde konumlandırdı.  EPDK’nın 1Ç11 raporuna göre Full %1,1 pazar payı ile 42 akaryakıt şirketinin içinde 13. sırada yer alıyordu.  PTOFS hisselerini OMV’ye satarak sektörden çıkan DOHOL’un – çok daha küçük boyutlu olsa da – tecrübesi ve bilgi birikimi olan dağıtım işlerine geri dönmesi orta vadede hisseye olumlu katkı yapabilir.

Dün akşam açıklanan diğer bir alım işleminde DOHOL, iştiraki olan DYHOL’dan D&R zincirinin sahibi olan Doğan Müzik Kitap Mağazacılık ve Pazarlama A.Ş.'nin paylarını 139,4 milyon TL bedel karşılığında devraldığını duyurdu.  D&R, Eylül-2011 itibariyle Türkiye genelinde 21 şehirde toplam 45 bin metrekare satış alanı olan 112 mağazaya sahipti ve ilk dokuz ayda 206 milyon TL gelir yarattı.  DYHOL’e 90,6mn TL iştirak satış karı yaratacak işlemin sağladığı nakit akışı ile de şirketin borçluluğunu (DYHOL 3Ç11 bilançosunda yapılandırılmış vergi borçları dahil net 715mn TL borcu vardı) azaltacaktır.